Как опустить инфляцию в России ниже 3%?

Инвестиции 11 октября 2016

Фото: © KroKodi11 / Bigstockphoto

Опустить инфляцию ниже 3-процентного уровня будет сложно без отмены продовольственного эмбарго и реструктуризации естественных монополий.

В начале октября министр экономического развития Алексей Улюкаев выступил с прогнозом о том, что по итогам 2016 года инфляция в России может достигнуть 5,4-5,5%. Накопленная за январь-сентябрь инфляция составила 4,1%, констатировал руководитель МЭР (цитата по «Интерфакс»), в октябре и ноябре ее месячный уровень будет равен 0,4%, а в декабре - 0,5%.

Если прогноз министра оправдается, годовая инфляция окажется наименьшей за всю постсоветскую историю России. На сегодняшний день рекордным является показатель 2011 года (6,1%), однако даже он высок по мировым меркам. К примеру, в США в августе 2016 года годовая инфляция составила 1,1%, а в зоне Евро - 0,8% (здесь и далее - данные Trading Economics). При этом для развитых стран характерна долгосрочная ценовая стабильность: так, в США в 1914-2016 гг. средняя инфляция составляла 3,29%, а в еврозоне в период с 1997 по 2016 гг. - 1,44%.

России до такой стабильности цен еще далеко, полагают аналитики IndexBox. За прошедшие 25 лет инфляция в РФ неоднократно достигала не только двух-, но и трехзначных отметок. В первые три года рыночных реформ страна жила в условиях гиперинфляции (2508,8% в 1992-м, 840% в 1993-м и 214,8% в 1994-м), которая была вызвана тем, что ЦБ напрямую кредитовал промышленные и сельскохозяйственные предприятия. Политика «печатного станка» была свернута после «Черного вторника» 11 октября 1994 года, когда курс доллара за один день торгов на ММВБ подскочил с 2833 до 3926 руб./долл. Руководство ЦБ и Минфина было отправлено в отставку. Единственным источником финансирования бюджетного дефицита стали государственные краткосрочные облигации (ГКО). Как результат, инфляция пошла на спад: в 1995 году она опустилась до 131,6%, в 1996-м - до 21,8%, а в 1997-м - до 11%.

Инфляция в России в 1992-1995

Следующий скачок инфляции пришелся на 1998 год. Дефолт 17 августа привел к трехкратной девальвации рубля: курс доллара вырос с 6 руб./долл. в середине августа до 20,7 руб./долл. в конце декабря. Это не преминуло отразиться на стоимости импорта и статистике цен: по итогам года инфляция составила 84,5%. В силу продолжавшейся девальвации рубля высокой она оставалась и в 1999 году (36,6%), после чего, наконец, пошла на спад. Впрочем, за последующее десятилетие экономического роста ниже двузначного уровня она опустилась лишь однажды - в 2006 году (9%). Но уже в предкризисном 2007-м инфляция вновь поднялась выше 10% (11,9%). Одна из причин тому - увеличение госрасходов (с 16% ВВП в 2006 году до 18,1% в 2007-м - данные Экономической экспертной группы), которое привело к частичной разбалансировке государственных финансов. Если в 2006 году федеральный бюджет даже после вычета нефтегазовых доходов сводился с профицитом в 0,7% ВВП, то в 2007-м образовался ненефтегазовый дефицит величиной в 3,3% ВВП.

Инфляция в России в 1995-2008

В кризисном 2008 году под влиянием частичной девальвации рубля (за август-декабрь курс доллара вырос 23,4 до 29,4 руб./долл.) инфляция достигла 13,3%. Однако уже в 2009-м она вновь пошла на спад, по итогам года составив 8,8%: под влиянием торможения в экономике (ВВП в годовом выражении снизился на 7,8%) производители стали снижать цены. Позитивно сказалось и укрепление рубля: поднявшись в феврале до отметки в 36 руб./долл., курс доллара к концу года опустился до 30,4 руб./долл. В дальнейшем инфляция продолжала снижаться, достигнув минимума в первой половине 2012 года (3%). Столь низкий показатель был связан с тем, что в преддверии президентских выборов правительство перенесло повышение тарифов ЖКХ с января на июль.

Инфляция в России в 2009-2015

Последний по времени скачок инфляции пришелся на 2014 (11,4%) и 2015 гг. (12,9%). Как и во время кризиса-1998, на статистике цен негативно отразилась девальвация: если в 2013 году среднегодовой курс доллара составлял 31,9 руб./долл., то в 2014-м - 38,6 руб./долл., а в 2015-м - 61,1 руб./долл. (подсчеты IndexBox). Другая причина - продовольственное эмбарго в отношении развитых стран, которое привело к двузначному росту цен на продовольственные товары - как на те, что попали под «контрсанкции» (по данным Аналитического центра при правительстве, в 2015 году сливочное масло подорожало на 11%, сухое молоко - на 20%, говядина - на 16%, мороженая рыба - на 24%, яблоки - на 14%), так и на те, что под них не попали (за тот же период хлеб вырос в цене на 13,2%, макаронные изделия - на 19,5%, подсолнечное масло - на 37,2%, сахар-песок - на 12,9%).

В целом, опыт последних 25 лет показывает, что к скачкам инфляции приводит либо мягкая денежная политика, либо девальвация рубля, либо внедрение внешнеторговых ограничений, либо повышение тарифов на услуги ЖКХ. В этой связи, для снижения инфляции до 3-процентного уровня правительству необходимо отменить продовольственное эмбарго, реформировать естественные монополии и отказаться даже на уровне экспертных дискуссий от возможности финансирования дефицита бюджета за счет эмиссии.