Станет ли новый фьючерс на Urals экспортным бенчмарком российской нефти?

Нефть и нефтепродукты 6 февраля 2017

Фото: © ronniechua / Bigstockphoto

Отсутствие твердых гарантий качества сырья вкупе с инертностью ценообразования на нефтяном рынке может помешать поставочному фьючерсу на Urals стать новым эталоном.

Превращению поставочного фьючерса на Urals в новый эталон может воспрепятствовать инертность ценообразования на нефтяном рынке, пишут эксперты Аналитического центра при Правительстве в очередном выпуске Энергетического бюллетеня. Торги фьючерсами на Urals с поставкой на март 2017 г. стартовали на Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой бирже (СПбМТСБ) в минувшем ноябре, напоминают аналитики IndexBox Russia. Запуск торгов призван создать инструмент для экспорта российской нефти по биржевым контрактам.

Причины дисконта между Urals и Brent

Сейчас отечественные компании продают нефть за рубежом по прямым долгосрочным договорам или внебиржевым контрактам, используя формульное ценообразование с привязкой к стоимости эталонных сортов - к цене североморской нефти Brent (при экспорте в Европу) и ближневосточной нефти Dubai (при экспорте в Азию), констатируют авторы Бюллетеня. В теории различия в цене между российской нефтью и нефтью эталонных сортов должны определяться логистикой и качественными характеристиками (в частности, плотностью и сернистостью). Однако в реальности на ценовую разницу влияет и премия за статус эталона, отмечают авторы Бюллетеня, из-за чего дисконт на поставку Urals относительно Brent достигает $2-3 за баррель.

Барьеры на пути к экспортному эталону

Серьезным вызовом для фьючерса на Urals могут стать долгосрочные гарантии поставок и качества сырья, полагают авторы Бюллетеня: в экспортируемой в Европу российской нефти растет содержание серы. В свое время сложности с обеспечением качества и надежности поставок стали причиной неудачи попытки запуска торгов фьючерсом на российскую нефть Rebco (Russian Export Blend Crude Oil) на Нью-Йоркской товарной бирже, напоминают авторы Бюллетеня: из-за отсутствия гарантированных объемов поставок нового сорта нефти на американский рынок и серьезных отличий Rebco от Urals по качеству фьючерс не оказался интересен ни российским нефтяным компаниям, ни участникам финансового рынка.

Перспективам российского фьючерса на Urals может помешать и упомянутая инертность ценообразования на сырьевых рынках: в силу этого фактора Китай откладывает запуск торгов нефтяного фьючерса, номинированного в юанях - запустить их планировалось еще в 2012 г. В этой связи для нефтяного рынка еще долго эталонами будут оставаться североморский Brent и американский WTI, считают аналитики IndexBox Russia.

Фьючерс на Urals станет эталоном только в том случае, если торговля им будет вестись на ведущих мировых биржах, отмечают эксперты Института энергетической политики: для этого сами компании должны использовать биржу для заключения экспортных контрактов, тогда как сейчас они прибегают к услугам собственных трейдеров. Поэтому фьючерс на Urals вряд ли скоро превратится в широко востребованный инструмент финансового рынка, заключают аналитики IndexBox Russia.


Рекомендации

Аналитический обзор мировой торговли на рынке готовых присадок к нефтепродуктам

20 000 руб.

Европейский союз: Рынок готовых присадок к нефтепродуктам. Анализ и прогноз до 2020 года

89 900 руб.

Мировой рынок готовых присадок к нефтепродуктам. Маркетинговое исследование: тренды, анализ и прогноз

89 900 руб.

Рынок готовых присадок к нефтепродуктам в США. Маркетинговое исследование: тренды, анализ и прогноз

89 900 руб.

Рынок готовых присадок к нефтепродуктам в Китае. Маркетинговое исследование: тренды, анализ и прогноз

89 900 руб.

Рынок дизельного топлива. Маркетинговое исследование Рынок дизельного топлива. Маркетинговое исследование

39 900 руб.

Рынок бензина (автомобильного топлива для бензиновых двигателей). Маркетинговое исследование Рынок бензина (автомобильного топлива для бензиновых двигателей). Маркетинговое исследование

39 900 руб.

Рынок битумов. Маркетинговое исследование Рынок битумов. Маркетинговое исследование

39 900 руб.

Рынок мазута. Маркетинговое исследование Рынок мазута. Маркетинговое исследование

39 900 руб.

Рынок автомасел. Маркетинговое исследование Рынок автомасел. Маркетинговое исследование

39 900 руб.